节前最后一个交易周，盘面显得过分无聊，当海南、西藏等区域板块集体回落时，却再没有强势题材板块出手，更不用谈金融、地产、煤炭、钢铁等大盘权重股的碌碌无为。而从成交量来看，持续萎缩，说明市场人气已经跌至谷底，虽然这不是一个持续下跌行情，但盘久必跌的惯例将笼罩这个风雨飘摇的市场。并且，空头手中的利空消息还真不少。除了外围走势难看，道指跌破万点后，中期调整时间和空间将被延长，A股市场，新股上市当日逐个破发，但这不是资金供给不足的终点。近期天虹等3个公司首发申请获得通过，将继续给市场压力。

    总之，大盘目前走势不佳，短期被5日线压制，中期被10周线压制，下方虽有2900点的强支撑，但力度却不强。稳健投资者继续轻仓或离场观望，主力即使在未来几天拉升指数，也是一种维稳需要，而难以有明显的挣钱效应。

温馨提示：文章涉及到的宏观、行业、证券市场各品种行情等数据，皆来自于官方或权威机构。其中涉及到的具体投资建议，都属个人观点，力求客观公正及具有一定前瞻性。并且不涉及任何机构、个人的利益往来。我将严格遵守证券分析师的独立性原则。文章所写，全为原创，如有转载，请注明出处。

　　大盘今日走势和昨日如出一辙，呈现窄幅整理、缩量微涨行情。受美股昨日走弱、道指并跌破万点大关的影响，两市纷纷低开。在受到2930点的支撑后展开了弱势反弹。重庆、交通运输板块有所表现，带动股指攻击到5日线。无奈量能不济，尤其是地产板块再次集体走弱，股指再次缓慢下行。午间虽然港股从低位逐步回升，即使这让盘中深发展有所发力，一些科技、环保个股也有大幅拉升之意，但却并没有带动市场人气，板块效应并不明显，成交量也继续萎缩，市场资金纷纷离场。尾盘两通油有所回落，带动大盘小幅跳水。收盘前股指有所收回，盘中个股涨跌各半，但仅有3只个股涨停，5%涨幅个股不过30家。

　　随着海南、西藏、新疆、天津等区域板块的集体回落，保持盘面活跃的部分坚守游资也开始退出市场，而主流资金的目的也非常明确：维持股指平稳震荡运行，但不会大幅进场。多家银行明确指出要调整信贷结构，受压的不仅是银行、地产，资金密集性行业也受到相当大的抑制。新股中国一重今日登陆上交所，和之前的二重重装、中国西电一样，当日变宣告破发，说明目前的新股已经没有任何吸引力，后期华泰证券或许在年后登陆会遇上一个较好的时间点，该股基本面在行业中有较强竞争优势，如开盘价不高的离谱，投资者倒可以多加留意。另外，年前，1月的几个宏观经济数据将被公布，估计CPI、PPI环比12月小幅增长，尤其是后者，可能幅度更为明显，后期它的传导作用将更为明显。至于进出口数据，我们也不能有过多期待。贸易顺差可能继续环比回落，但总额还会维持在一个较高水平。

　　展望后市，量能的逐步萎缩说明市场人气低迷，但地量之后还有地量，但却不见地价，这或许表明大盘还却最后一跌，才能让恐慌性抛盘大举涌出，从而蕴量一波行情。只是，目前时间点并不支持。盘面上也有一只无形之手让大盘维持在小幅区间来回波动。预计这样的走势还会维持，但如果外围市场波动明显，或者公布的几个数据太出乎市场预料，不排除大盘会在节前做一个短期方向性选择。但不管怎样，对于这样的盘面，稳健投资者没有参与价值，继续轻仓或离场。激进投资者也只建议轻仓波段把握盘中强势个股。5日线是短期压力位，上方3000点，3080-3120区间是强压力位，2900-2920一带是大盘的强支撑位。关注金融、地产的交易性机会，大消费类板块或许在节前还有一定机会。

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    中美贸易战再度全面升级。上周五，我国商务部公布对美白羽肉鸡产品反倾销调查初步裁决，美国应诉公司被裁定43.1%至80.5%不等的倾销幅度，未应诉公司倾销幅度为105.4%。之后，美国商务部立即决定，对中国大陆产的礼物盒以及包装丝带，征收最高超过231%的反倾销税，而对中国台湾相关产品只征收不超过4.54%的税款。

    当然，纷争从来不是我国挑起的。在经济复苏压力和当前政治环境空前敏感的大背景下，今年全球地方保护主义丝毫没有减缓迹象。我国依旧是受伤最严重的国家。自1月7日起，美商务部决定对我国钢丝层板初步征收43%至289%的反倾销关税以来，双方你来我往。当然，欧洲等其他国家也没有闲着。我国就欧盟对华皮鞋采取的反倾销措施提起WTO争端解决机制下的磋商请求，正式启动WTO争端解决程序。有理由相信，在欧洲主权债务危机短期不可能解决的情况下，这样的贸易壁垒还将愈演愈盛。

    自我国出口在去年4季度开始回升以来，贸易顺差对GDP的贡献再次回归，但进口量增幅明显大于出口增幅，环比出现持续下滑，这是我们不能对净出口过分乐观的直观数据表现。相关纺织、机械、电子、家电等外向型上市公司受到的压力在未来相当长一段时间还将难以明显改善，对此，投资者应有一个清晰的认识。另外，之前商务部对我国今年的社会消费品零售总额订下的目标是16%的正增长，而这个数据在09年是15.5%，从这可以看出该部门的谨慎态度。至于投资，今年的固定资产投资总额同比去年下滑将是必然，这从电网建设投入就可看出。而房地产开发总额上半年如能保持去年下半年的旺盛局面，倒不必担心下半年的开工萎缩。但如果不见取得明显成效，调控就不会结束。另外，各区域振兴规划和以新能源为代表的新一轮经济刺激方案要想看到效果还需要较长时间。

    因此，“三驾马车”之出口面临新一轮压力，另外两者也有一定不确定性。我国经济复苏之路还比较坎坷，这才是目前大盘艰难前行的最根本原因。春节将近，成交量低迷，各路资金纷纷离场观望，作为稳健投资者，不必过分看重这最后几个交易日稀少的赢利机会。轻仓甚至离场，持币观望，来年再战，方是上策。

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人气为何如此低迷？

    大盘今日呈窄幅震荡，缩量微跌行情。两市小幅低开后一路震荡整理，盘中最高受到5日线的明显抑制，但也在上一交易日的低点处屡屡受到较强支撑。盘中热点涣散，还是集中在海南、上海本地、股指期概题材个股之上。午后虽然券商类各股有一波拉升，但由于市场人气不足，成交量低迷，并没有激起银行、保险类板块的响应。尾盘，大盘权重股集体回落，股指也小幅跳水，收盘前虽有所收回，但却难以摆脱颓势。

    G7会议让各界认为目前的欧洲主权债务危机远没有之前想象中的那么简单，这犹如是一个定时炸弹，时刻抑制着资本市场。A股当然也不例外。缩量正是主流资金不作为或是难以作为的最直接体现。正在修改过程中的《煤炭法》首次提到建立煤炭行业准入制度，而《能源法》也有望尽快出台，在此刺激下，煤炭板块今日有所表现，但由于国际油价表现一直较弱，国内煤炭价格也呈下跌趋势，板块今日的小幅走高很难有持久性。另外，虽然本周解禁压力较小，但中国一重、华泰证券即将上市以及其他IPO等也时刻压抑着市场，市场也还时刻面临着抽血的压力。

    展望后市，市场集体疲软，在春节之前的最后几个交易日，各路资金很难发动象样的行情，维持目前震荡盘面是唯一目的。外围经济环境的不确定性，流动性压力不减，国内地产调控等政策将持续等造成股指难以快速向上突破的根源。5日线是大盘的短期压力位，而3080-3120一带是大盘的强压力位，2900-2920区间是大盘的支撑位，而前期缺口也有明显支撑。操作上，市场热点还是中小题材个股，但它们的风险已经很大。在一个挣钱效应越来越不明显的大背景下，规避风险将是上策。激进投资者也尽量避免追高，稳健投资者也继续轻仓或空仓。关注金融板块何时企稳，一些年报高配送预期个股可以多多留意。

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    大盘今日呈现低开低走、大幅下挫行情。受外围市场重挫的影响，两市大幅低开，盘中虽有一波反弹，但受到5日线压制后再度走低。盘中并多次考验2900-2920区间的支撑。盘中热点零散，前期表现强势的海南板块上串下跳，并大都以大跌告收，虽然有广西、天津板块想接力，但无奈市场人气涣散，参与热情不足。而大盘权重股表现更是不如人意，资源性板块全线杀跌，金融、地产也集体弱势。水泥玻璃、造纸、家电、汽车、化工、传媒、电子等板块跌幅也是惨于大盘。尾盘，大盘一波小幅跳水让不少恐慌性抛盘涌出。股指期概板块的拉升稍微维持了多头脆弱势头。至收盘时，有8成多个股下跌。成交量也维持在1000亿水平。值得一提的是，个股“熊猫烟花”的强势涨停让我们对春节行情有了一丝期待。
    
    外围市场的暴跌来源于对未来经济复苏前景的担忧。简单概括，美国高失业率，欧洲主权债务危机，日本通缩。而英国央行、欧洲央行最新公布维持原有超跌利率，即说明目前的经济形势并不能让刺激计划有退出的余地，更是让未来的通胀压力提前到来。各央行的利率政策本是符合市场预期，但美元的持续走强却让这种担忧蔓延。汇市传导至期市，期市再传导至股市，恐慌就在全球资本市场盛行。A股也难以避免，最起码让超跌反弹再度推迟。

    中美关系目前空前紧张。军事、政治、经济从来都是一体的。我国公开宣称将压制美国军工巨头企业，而在地方保护主义也不会轻易让步，比如，我国商务部今日表示,原产于美国的白羽肉鸡产品存在倾销，我国将展开具体反倾销措施。出口今年同比去年将有一定规模的增长，但却没有太过乐观的理由。美元升值导致的人民币被动升值，也会让相关出口企业承压。

    展望后市，短期大盘被5日线压制，空头占据优势，而上方3000点，3080-3100区间等等压力位也是股指后期的强压力位。2900-2920暂时是大盘的支撑位，而前期缺口支撑2800-2840一带还有被考验的压力。节前最后一个交易周，市场参与程度要想被激起，还需要看大盘权重股尤其是金融、地产的反弹动力。政策上虽有维稳之意，但外围市场的压力不容小视，并且在一个空头市场，任何利空都会被放大。因此，稳健投资者继续多看少动，维持轻仓应对，激进投资者适当把握强势题材的轮动机会，但也应是快进快出

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外围暴跌    反弹之路布满荆棘

早盘关注消息面：

    外围市场：美股昨日出现暴跌，道琼斯30种工业股票平均价格指数收于10002.18点，跌268.37点，跌幅为2.61％，纳斯达克综合指数收于2125.43点，跌65.48点，跌幅为2.99％，标准普尔500种股票指数收于1063.11点，跌34.17点，跌幅为3.11％。国际原油价格大幅下挫，美原油连期货价格跌5.22%，收于73.14美元，伦敦各有色品种期货价格普遍跟随重挫，国际黄金期货价格暴跌4.39%，收于1063美元。

    国内重要消息面：

    1、目前上交所正在重点加快推进包括建设国际板、跨境ETF、境外公司在境内发行人民币债券三项工作。

    2、本周如央行不再进行其它操作，将向市场净投放资金2140亿元，这一规模创单周投放两年来新高。市场认为，央行释放如此巨大流动性，可能是出于目前我国内在经济复苏动力不足的考虑。

    3、 国务院总理温家宝发表重要讲话。他强调，发展社会事业和改善民生，是深入贯彻落实科学发展观的重要任务，是全面建设小康社会的迫切要求。要把发展社会事业和改善民生作为转变发展方式、扩大国内需求的重要着力点，推动经济社会协调发展。

    4、国家外汇管理局局长易纲表示，今年全球经济复苏势头更加明朗，人民币升值预期、本外币正利差、国内资产价格等市场因素可能继续存在，将导致今年跨境资金流入有所上升。

今日操作策略：

   大盘昨日尾盘的跳水来源于外围原油价格的回落，但那时的跌势才刚刚开始，当日国际原油价格出现暴跌，黄金也出现罕见的4%以上的跌幅。这个跌势随着美元指数的突破80大关而影响到了股市，美股昨日出现破位下行，正式宣告中级调整已经开始，而前两个交易日正是超跌反弹的最后逃命时机。日经指数开盘后就大跌，这种影响力将传导至A股，因此，今日大盘尤其是早盘堪忧，甚至不排除再次考验2900点大关的要求，尤其是要谨防资源类个股的大幅杀跌。不过，在担忧之时，我们也不能过于恐慌。首先，本次调整A股率先进行，时间和空间都已经不小。其次，央行日前有向市场大量注入流动性的趋势，这对多头而言，是一个反击信心。最后，春节将近，政策上也不允许出现持续下跌行情，维稳之手会随时出台。但在操作上，我们依旧谨慎，昨日站稳5日线后抄底的资金今日可择机出局，等待市场获得真正企稳。而稳健投资者继续将仓位控制在最低位。

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